Como es habitual, el DANE dio a conocer los resultados de los indicadores lideres del mes de mayo. El Indicador de Seguimiento a la Economía registró un tímido crecimiento de 0.6%, lo que contrasta con los resultados de la industria y el comercio que decrecieron 3.4% y 5.1%, respectivamente. Los servicios volvieron a liderar el crecimiento de la economía y la construcción registró una recuperación con respecto a lo que ha sucedido en el resto del año. En este resumen analizamos los principales indicadores líderes y detallamos el porqué de los crecimientos registrados en el periodo. En mayo, el Indicador de Seguimiento de la Economía (ISE) registró un crecimiento de 0.6% respecto al mismo periodo del año anterior (ver Gráfico). Ese resultado representa una recuperación con respecto a abril que registró una contracción de 0.8%.
Las actividades que más contribuyeron al crecimiento fueron las actividades de administración pública, salud, educación y actividades artísticas con 0.6pp, seguidas de las actividades inmobiliarias con 0.2pp y las primarias con 0.2pp. En cuanto a las actividades artísticas, su crecimiento obedece al buen comportamiento de los juegos de azar y apuestas en línea, motivados por la mayor cantidad de eventos deportivos que sucedieron en el periodo. Además, las actividades de salud y educación crecen por mayores servicios con internación prestados y un incremento en el número de estudiantes matriculados, respectivamente.
Por su parte, las actividades primarias registraron un comportamiento favorable donde la producción del carbón y del petróleo se han dinamizado. En el caso de las actividades inmobiliarias, su dinámica responde a un mejor desempeño del incremento en el stock inmobiliario, derivado de las mayores entregas por parte del sector constructor. En el caso de las actividades financieras, que son el siguiente renglón de contribución, su desempeño resalta por el buen comportamiento de las actividades aseguradoras y de intermediación, sector que, a pesar de las altas tasas de interés, continúa creciendo. Además, se debe señalar el buen comportamiento del sector constructor. Las edificaciones crecen por la mayor causación en apartamentos en estratos 4 y 5 y en destinos como bodegas y comercios. De otra parte, las noticias negativas provienen del comercio y el turismo. Con una contribución de -0.5pp fueron el sector de peor desempeño. Eso, principalmente por el debilitamiento de la demanda que ha afectado líneas de mercancía como los vehículos nuevos, autopartes y vestimenta. Además, el sector de transporte y alojamiento sigue registrando tímidos crecimientos que no logran contrarrestar el pobre desempeño del comercio. A eso, se le suma el comportamiento de la manufactura que, principalmente por la dinámica de la hilatura y fabricación de papel y cartón, registra un decrecimiento. Finalmente, cuando se comparan los sectores con sus niveles prepandemia, puede observarse que, a excepción de las actividades primarias, el resto de la economía superó los registros de febrero de 2020.
Comercio
En mayo de 2023, las ventas reales del comercio minorista disminuyeron 5.1% y el personal ocupado creció 3.5% en relación con el mismo mes de 2022. Si bien la magnitud de la disminución no es tan pronunciada como en meses anteriores, ya es el cuarto mes consecutivo en el que la actividad comercial se contrae, ocasionando que la variación de 12 meses de las ventas minoristas se acerque cada vez más a 0. En mayo las ventas de comercio minorista se encuentran un 12.3% por encima de los registros promedio de 2019. Para el mes de mayo, todos los departamentos presentaron una contracción en la variación anual de las ventas minoristas reales sin combustibles ni lubricantes, siendo Bogotá (-2.3pp), Antioquia (-0.9pp), Cundinamarca (-0.9pp) y Valle del Cauca (-0.9pp) los que más empujaron a la baja del indicador. En mayo las ventas de comercio minorista se encuentran un 12.3% por encima de los registros promedio de 2019. Ese registro muestra una recuperación con respecto a meses anteriores y muestra que la desaceleración del comercio ha bajado su ritmo, en línea con el resto de la economía.
Las actividades económicas que más jalonaron a la baja la variación total de las ventas de comercio en el mes de mayo fueron los Vehículos automotores y motocicletas de uso de los hogares, entre esas 2 ramas se explica el72.5% de la contracción de la variación anual de las ventas minoristas de comercio en el mes de mayo de 2023, Si bien los precios de los vehículos han comenzado a ceder, la reducción aún no se ha traducido en una mayor demanda por parte de los consumidores. En contraste, los Combustibles para vehículos automotores con una participación de 0.2pp y una variación anual de 1.3%, las Bebidas alcohólicas y cigarrillos con una participación de 0.2pp y una variación anual de 10.5%, las Bebidas no alcohólicas con una participación de 0.2pp y una variación anual de 16.9% fueron las líneas de mercancía que presentaron una mayor participación positiva en la variación del mes de mayo. Eso puede significar que los niveles de productividad estarían disminuyendo al necesitar más mano de obra para una menor cantidad de ventas, o que las dinámicas laborales no han capturado aún la reducción en los ingresos de los comerciantes durante esos meses de contracción.
Industria Manufacturera
La producción real de la industria manufacturera se contrajo en 3.4% en su variación anual de mayo de 2023. Este dato, conduce a una variación negativa de 2.3% para la producción real de la industria en lo que va corrido del año.
El buen desempeño durante el 2022 como base y la reducción de la demanda para jalonar la producción manufacturera, por la pérdida de poder adquisitivo de los hogares, explican las cifras negativas. Lo anterior, está en línea con nuestros pronósticos de desaceleración de la economía colombiana durante 2023. Además, en mayo de 2023 también se observa una caída en el número de puestos de trabajo del 0.1%, que refuerza el rezago en la recuperación del empleo de la industria manufacturera en el periodo postpandemia. Al comparar mayo de 2023 con un mes promedio de 2019, la producción real se encuentra en un nivel mayor en 14.6%, mientras que el empleo tan solo supera en 0.6% a la cantidad de puestos de trabajo que había en un mes promedio del 2019. Ahora, la variación 12 meses permite suavizar los cambios en la producción y disminuye ruidos particulares de un mes específico. Con esto en mente, la industria manufacturera presenta aún una variación real positiva del 2.6%.
Conclusiones
El crecimiento del ISE contrasta con la contracción registrada en el mes de abril (0.8%) que sorprendió a los analistas. En esta ocasión, la economía logró encontrar en las actividades artísticas y de entretenimiento y la administración pública, educación y salud un impulso para contrarrestar los decrecimientos del comercio y la industria. De otra parte, vale resaltar que el sector constructor es portador de buenas noticias. Los avances en obras de edificaciones residenciales y no residenciales crecieron en mayo. Eso le da un importante impulso al sector que es un gran generador de empleo para la economía. En lo que respecta a las contribuciones negativas, el comercio se contrajo por la menor dinámica de venta de vehículos nuevos de la mano con el debilitamiento de la demanda. Así mismo, la industria sufrió los rigores de la pérdida de poder adquisitivo de los hogares. Por ejemplo, actividades como la hilatura y tejeduría redujeron su producción por la disminución de pedidos por parte de los principales almacenes.
Además, con la pérdida de dinamismo del comercio, se afectó la fabricación de papel y cartón que se usa para el embalaje de mercancías. Con todo y si bien la economía logró salir del terreno negativo en mayo, el corrido del trimestre permanece en saldo rojo. Sectores clave como la industria y el comercio, que son un importante termómetro de la demanda vienen registrando decrecimientos y comprometen el desempeño promedio de la economía en los próximos meses
Fuentes:
- Comento Económico ANIF
- DANE
- Investigaciones Económicas Bancolombia, julio 2023
